Artículos de
Opinión | Germán Gorraiz López | 19-05-2013 |
Según el
INE, la tasa interanual del IPC de abril sería del 1,4 % ( la más baja desde
marzo del 2010), con lo que asistimos a una reducción del 1,3 % en el presente
ejercicio ( del 2,7% al 1,4%) estimando el Gobierno que se pueda alcanzar el 1%
a fines de Noviembre, con lo que podríamos asistir a escenarios de deflación en
el horizonte del 2014.
Por
deflación se entiende “ la caída mantenida y generalizada de los precios de
bienes y servicios durante un mínimo de dos semestres”, según el FMI y
conjugada con una tasa de desempleo tan bestial como la española (27 % a
finales del 2013), podría dar lugar a la aparición de un cóctel explosivo en la
economía española de final incierto, ya que ambos elementos se retroalimentan.
Como causas,
citaríamos el finiquito del consumismo compulsivo imperante en la pasada
década, provocado por la pérdida del poder adquisitivo de los trabajadores
debido a los exiguos incrementos salariales, congelación o dramática reducción
de los mismos ( entre enero y noviembre del 2012, el aumento salarial pactado
en los convenios ha sido del 1,31% frente al 2,48% de 2011 con el agravante de
una inflación del 2,9 % en noviembre).
Ello, unido
a la ausencia de la cultura del ahorro doméstico, ha provocado una severa
contracción del consumo interno ( según el INE, la caída de la demanda interna
en el 2012 sería del 1,4 % al conjugarse la reducción del gasto familiar ( un
3% debido a la subida de los tipos del IVA) con la supresión de la paga extra
de los funcionarios), y la brutal caída de ingresos del Estado ha provocado un
drástico recorte de inversión en Obras Públicas para el 2013 de 6.045 millones
de euros ,medida que ha afectado especialmente a la construcción de nuevas
Autopistas, Embalses, Colegios Públicos, Establecimientos Penitenciarios,
Centros Sanitarios y futuras líneas del AVE .
Continuación
de la inestabilidad del sistema financiero: El Financial Times cree que la
institución financiera que preside Mario Draghi tendría ya preparado un plan de
choque que podría contemplar la bajada de tipos en medio punto hasta el 0,25 %
para finales del 2013 e incluso la implementación de tipos negativos para la
facilidad de depósitos, lo que obligaría los bancos de la Eurozona a pagar por
dormir su dinero en el BCE.
La reciente
bajada de tipos de interés hasta el 0,5% y la continuación de la política de
barra libre (LTRO) por el BCE, aliviará los problemas de liquidez de las
entidades financieras e incrementará el beneficio de las mismas debido al
diferencial entre lo que deben pagar para lograr liquidez del BCE (el 0,5%) y
los intereses que marcan en la adquisición de deuda de Estado( cercanos al 5%),
beneficios que no tendrán traslación a la economía real en forma de
financiación del tejido productivo ( pymes y autónomos), sino que se destinarán
a la refinanciación de las grandes empresas y los pagos de intereses de deudas
contraídas.
El pozo sin
fondo de las ayudas a la Banca problemática: Según el economista.es, el dinero
público y privado destinado a sanear los balances de entidades financieras
inestables alcanzaría ya los 113.259 millones € ( más del 10 % del PIB),
sumados los fondos inyectados tanto estatales como privados y el traspaso de
activos tóxicos a la Sared, pero continúan las dificultades para vender las
entidades rescatadas por el Estado ( Bankia, CCM, Cajasur, Unim,
CatalunyaCaixa, la CAM, Banco de Valencia y Novacaixagalicia) así como mantener
el banco malo .
Recordar que
la Sared o banco malo fue creado para limpiar los balances de los bancos
rescatados por el Estado y asumió activos tóxicos por un valor de 50.700
millones € (con un mínimo respaldo del 8% de capital mixto estatal y privado
(4.800 millones de euros), lo que podría ser insuficiente para soportar
posibles pérdidas y hará necesaria una nueva inyección de capital público,
descartadas ya la ayudas de la banca privada. Así, la agencia Moddy´s estimó en
octubre que el agujero de la Banca española sería de unos 120.000 millones €,
sensiblemente superior a la calculada por la consultora Oliver Wyman al
realizar la prueba de estrés la Banca española en el 2012 .
por su
parte, el Banco de España ha endurecido las condiciones para que la Banca
realice re-financiaciones o re-estructuraciones de créditos . Se considerarán
con carácter general que son riesgos sub-estándar, ( que tienen altas
posibilidades de incurrir en impagos en el futuro) y si contamos con que en la
actualidad , el 50% de las refinanciaciones ya estarían clasificadas como
dudosas o sub-estándar, se deduce que la Banca tendrá que destinar más
provisiones para estos créditos, lo que tendrá como efectos colaterales una
posible constricción de sus ganancias y por ende del reparto de dividendos e
impedirá que el crédito siga sin fluir con normalidad a unos tipos de interés
reales a pymes y particulares.
Ello unido a
la sustitución de la tradicional doctrina económica del equilibrio
presupuestario del Estado por la del déficit endémico (práctica que por
mimetismo han adoptado los Ayuntamientos y Comunidades Autónomas), contribuirá
a que el déficit público continúe desbocado y la prima de riesgo se mantenga en
niveles superiores a los 300, lo que unido a las sucesivas rebajas de la
calificación de la Deuda del Estado podría incrementar las dificultades para
obtener financiación exterior.
Finalmente,
la aplicación de políticas de racionalización de servicios y optimización de
resultados acelerará las previsibles fusiones de las cajas de ahorros más
expuestas a los activos inmobiliarios y el cierre de incontables sucursales
hasta dibujarse un escenario de cinco grandes cajas (operación que contaría con
las bendiciones del Banco de España), no siendo descartable la continuación del
proceso de fusiones bancarias hasta dibujarse un escenario con 6 grandes Bancos
.
Implementación
de medidas keynesianas para crear empleo: Según cccv.es, la disminución de la
inversión en Obra Pública, en el Bienio 2011-2012, habría sido de 22.100
millones € y habría supuesto la pérdida de de 235.000 empleos .
Añade ,
además que con una inversión en Obra Pública de Infraestructuras Pública de
10.000 millones € ( equivalente al 1% del PIB ), se podrían crear 230.000
empleos nuevos, entre directos, indirectos e inducidos ya que según su opinión,
“cada millón de Euros invertido en Obra Civil generaría 12 empleos directos, 6
indirectos y 5 inducidos”.
Por ello, la
patronal de las grandes constructoras (Seopan) en su revista “El Monitor”, ha
propuesto al Gobierno reactivar en el 2014 una tercera parte de las obras de
infraestructura contratadas pero pendientes de ejecución,para lo que se
requiere una inversión adicional de 8.000 millones € y que supondría la
creación de unos 145.000 empleos y el retorno fiscal de unos 5.000 €, según sus
estimaciones.
Por otra
parte, la crisis ha provocado que la red de carreteras presente un estad
infame, (similar a la Década de los 90) , según un informe realizado por Asefma
y la Asociación Española de la Carretera (AEC) que señala que “para devolver
los firmes a un estado mínimamente adecuado, se necesitaría una inversión
superior a 5.200 millones €” y dado que en el caso de España, la CE ya avaló el
pasado viernes el retraso hasta 2016 del plazo para reducir el déficit por
debajo del 3 % del PIB incluido en el programa de estabilidad, dicha dilación
en la fecha del déficit excesivo podría ser aprovechado para incrementar la
inversión estatal en Obras Públicas.
Caso de que
el crédito siga sin fluir con normalidad a unos tipos de interés reales a pymes
, autónomos y particulares y no se aproveche la dilación en los plazos para
reducir el déficit hasta el 2016 en incrementar la inversión en Obra Pública
con el objetivo inequívoco de reducir la destrucción de empleo, la economía española
se vería abocada a un peligroso cóctel explosivo, el llamado D+D, cuyos
ingredientes sería una deflación en los precios que impedirá a las empresas
conseguir beneficios a y los trabajadores incrementar sus sueldos y unas tasas
de paro estratosféricas (rondando el 27%) y que podría derivar en una Década de
estancamiento en la economía española , rememorando la Década perdida de la
economía japonesa.
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